職業全體主營增速顛簸,盈余能力弱化：　　

　　紡織服裝板塊三季報已披露完結,在海外生產市場疲軟以及訂單搬運的布景下,職業全體出口回落,部分企業則轉而開辟國內市場。但在經濟增速下行、結構調整的布景下,居民全體生產動力不足。陳述期內,職業全體成果增速顛簸、盈余能力弱化,各子職業運營合成顯著。

　　主營穩健增加,野外及男裝營收增速搶眼：
       比增加9.96%,其間三季度實現主營289.54億元,同比增加13.06%;陳述期內主營保持顛簸增加,職業全體間斷穩健增加態勢,野外及男裝營收增速體現搶眼。

　　三季度毛利率下滑,費用率保持穩定：

　　前三季度職業全體毛利率為36.41%,同比下降0.02個百分點,其間三季度毛利率為34.56%,同比削減1.06個百分點。三季度毛利率下滑或受發售價作風整及要素價錢回升獨特影響所形成的。期間費用率未出現較大波動、根本保持穩定。

　　成果增速進一步放緩,子職業盈余能力弱化：

　　前三季度職業實現歸屬上市公司股東凈利潤85.13億元,同比普及4.58%,其間三季度實現24.51億元,同比普及0.59%。受運營本人民幣及費用水平回升連累,三季度歸屬凈利潤增速進一步下滑。在終端需求不足、本人民幣普及的布景下,職業全體盈余能力略有下滑,但全體體現符合預期。

　　應收賬款和存貨布局有所普及,運營性現金流惡化：

　　陳述期末,職業全體應收賬款布局為147.87億元,同比普及15.63%,首要受面輔料、家紡及休閑服飾職業應收賬款布局擴充影響。同期職業全體存貨布局為375.46億元,同比普及10.12%,首要起因或在于面輔料、家紡、男裝等處于發售淡季備貨量增加所形成的。此外,陳述期內運營性現金流惡化,前三季度同比下降5.30%。

　　堅持職業"看痊愈"評級：

　　三季度板塊全體成果體現顛簸,但各公司合成顯著。具有比賽劣勢并有成果撐持的企業展開空間大、持續增加有保障,盡顯出資價值,是中長期的出資品種。我們堅持之前的出資邏輯:龍頭企業在結實已有劣勢的基礎上,嫁接新經濟,停止轉型晉級,更痊愈地滿意生產者體會。